한국이 금융 시장(financial markets)의 글로벌 인지도 제고를 추구하는 가운데, 수출 강국인 한국은 수년간 국내 투자자와 무역업자들의 주요 골칫거리였던 엄격한 ‘통화 제한( currency restrictions)’을 완화하기 위해 고군분투하고 있다.

아시아에서 네 번째로 큰 경제 규모를 자랑하는 한국은 많은 측면에서 세계에서 가장 발전된 국가 중 하나이지만, 통화관리방식을 포함한 여러 가지 문제로 인해 신흥 시장이라는 분류를 흔들지 못하고 있다고 로이터 통신이 25일 분석했다.

외환 규제당국은 이제 원화를 더욱 글로벌하게 만들기 위해 거래 시간 연장 등 온건한 조치를 고려하고 있지만, 외환 위기의 상처를 입은 기억은 개혁에 긴 그림자를 드리우고 있다. 많은 기업과 시장 참여자들에게 한국의 국경 간 거래에 대한 난해한 제한, 일일 보고 요건 및 브로커 규정으로 인해 비즈니스 수행 속도가 느려지고 비용이 많이 든다는 비판이 떠나지 않고 있다.

소규모 플라스틱 재료 수출업체의 강봉주 최고 재무 관리자는 “외환 시장이 거의 하루 24시간 내내 열려 있으면, 환전(currency conversions)을 더 잘 계획하고, 더 나은 거래를 성사시키는 데 확실히 도움이 될 것"이라며, ”현재 우리는 좋은 견적을 보는 순간, 때로는 몇 시간 전에 현지 은행가와 환율을 협상한다. 특히 거래 규모가 클 경우에는 더욱 그렇다.“고 덧붙였다.

FX(Foreign Exchange) 제한은 한국 내 주식의 글로벌 저조한 성과를 나타내는 용어인 이른바 코리아 디스카운트(Korea Discount)의 원인으로 자주 비난받는 요인 중 하나이다. 또 다른 문제로는 대기업의 부실한 의사결정과 취약한 지배구조 등이 존재한다.

규제 당국은 불안정한 통화 변동을 방지하기 위해 철저한 외환(FX) 시장 감시가 여전히 필요하다고 말한다.

한국은행 관계자는 “국내시장은 유동성이 항상 넉넉하지 않기 때문에 변동성이 큰 시기에 시장을 모니터링할 필요가 있다”고 말했다. 신중범 재무부 국제금융국장은 규제당국이 현재의 모니터링 시스템을 유지하고 “시장의 불안한 움직임을 신속하게 파악하고 대응할 준비가 되어 있다”고 말했다고 로이터가 전했다.

지난해까지만 해도 국내 56개 금융기관 중 서울 공인중개사를 통해서만 하루 6시간 30분만 원화를 달러나 중국 위안화로 직접 교환할 수 있었다. 이는 기업이 오전 9시부터 오후 1시 30분까지 역내 거래 창구 밖에서 원화에 대한 노출을 관리하기 위해 인도 불가능한 선도계약으로 알려진 파생상품 계약에 의존해야 하므로 비용이 더 높다는 것을 의미한다.

재무부에 따르면, 한국은 7월부터 런던 영업시간을 커버하기 위해 거래를 0200시까지 연장할 예정이며, 약 20개 외국 은행이 은행 간 시장에 참여하기 위해 신청하는 등 외국인 참여가 확대될 것으로 예상된다.

이러한 변화는 윤석열 대통령이 한국을 FTSE 세계국채지수(WGBI)와 MSCI 선진시장 벤치마크와 같은 최상위 지수에 편입시켜 한국 디스카운트를 없애고, 투자를 늘리기 위한 광범위한 개혁을 추진하는 가운데 이루어졌다. 일부 추정에 따르면, WGBI에 포함되면 최대 700억 달러의 자금이 유입될 수 있다.

그러나 개혁에 대한 정치적 욕구의 증가는 아직 원화 무역을 의미 있게 증가시킬 변화로 전환되지 않았다고 분석가와 시장 참여자들은 말하고 있다.

모넥스 유럽(Monex Europe)의 FX 분석가 사이먼 하비(Simon Harvey)는 “국제 은행들이 한국의 은행 간 시장에 대한 부분적인 접근만 허용하고, 역외 시장에 대한 계획은 전혀 없는 상황에서 한국 금융 시장의 접근성이 거래 시간 확대로 인해 크게 달라질 것으로 예상하지 않는다”고 말했다.

2022년 국제결제은행(Bank of International Settlements) 데이터에 따르면, 하루 660억 달러 규모의 거래는 전 세계 외환 거래량의 겨우 약 1%를 차지하며, 캐나다 달러의 경우 3%, 영국 파운드의 경우 6% 미만이다.

GDP 대비 원화 거래량(won trading volumes)이 폴란드 즐로티(zloty) 및 칠레 페(peso)와 비슷하게 약 8%로 유지되면서 한국은 신흥시장클럽(emerging market club)에 속하게 됐다.

김희진 신한은행 트레이딩팀장은 “외환 규정이 완화돼 시장이 현재 글로벌 수출국들을 따라잡을 수 있는 기회를 준다면, 원화 가치가 영국 파운드화를 추월하지 못할 이유가 없다”고 말했다.

홍콩 달러나 파운드와 달리 외국계 은행은 현물거래를 위해 한국 두 증권사를 통해 원화를 거래해야 하며, 당국에 대한 보고의무를 이행하기 위해 현지 은행에 수수료를 지불해야 한다. 외국계 은행들은 역외에서 직접 원화를 거래하는 것도 허용되지 않는다.

시장 감시에 중점을 두는 것은 부분적으로 1997년 아시아 금융 위기 및 2008년 글로벌 금융 위기와 같은 재정적 트라우마 이후 형성된 극도로 경계하는 사고방식을 반영하고 있다는 지적이다.

현재 한국은행은 브로커를 통해 모든 원화 거래를 조사할 수 있다. 이 시스템은 원화가 절반의 가치를 잃은 1997년 자본유출의 반복을 피하기 위해 수십 년 전에 설치된 시스템이다. 름을 밝히기를 거부한 글로벌 은행에서 수십 년간 경력을 쌓은 한 딜러는 “원화 거래에 부과되는 규칙은 정말 어디에서도 들어본 적이 없는 것”이라며, ““한국이 시장을 개방한다고 해서 누구나 가입해서 원화를 거래할 수 있는 것은 아니다”고 말했다.